【25年5月】米CPI(消費者物価指数)の速報値をデータから予想

米国のCPI（消費者物価指数）は、米国経済におけるインフレ動向を測る重要な経済指標であり、相場やFRBの動向に大きな影響を与えます。インフレ率が注目材料とされる相場の場合は、日によっては1日に5円幅以上ドル円に影響を及ぼすこともあります。本記事で構成データを元にした速報値を予想し、取引チャンスを最大化しましょう。

CPI（消費者物価指数）の影響について

CPI（消費者物価指数）は、経済全体の物価変動を測るための主要な指標であり、消費者が購入する財やサービスの価格動向を表します。

本指数と為替の強弱の影響としては

ということが基本的な傾向です。

そしてこの指数は、インフレ率を理解するために不可欠であり、特に米国経済では連邦準備制度（FRB）の政策判断に大きな影響を与えます。

インフレ率が上昇すれば、FRBは金利を引き上げることでそれを抑制する傾向にあります。高金利はドル高を促し、ドル円では円安の材料として影響を与えます。

CPIは為替市場において、特に今もなお金利差の大きいドル円相場にとって重要です。
予想を上回るCPIの結果は、FRB高官のタカ派（経済を引き締めてインフレを抑制）的な政策姿勢を強め、金利の引き上げや高金利維持を示唆するような発言の可能性を高めます。後々の評価に対しても、高金利とドルの上昇材料が出てきやすいということです。

一方で、予想を下回るCPIは、FRBのハト派（引き締めを緩めて消費を促す）的な金融政策を強めます。金利を引き下げる可能性を示唆し、ドル安円高を引き起こしやすくなります。市場の期待と実際の数値との乖離が大きいほど、急変動しやすい傾向にあります。

CPIは発表直後はもとより、その後も数時間にわたって相場が荒れることがよくあります。発表直後の為替の値動きを全戻しすることもあります。

これはCPI発表後の米国株式市場の変動が材料になります。上記まではCPI結果の下振れは金利の引き下げを示唆すると説明しました。ここで繋がるのが、金利の引き下げは株価にとってプラス材料なことです。米国株の上昇は日本株にも上昇材料となりやすいです。そして、日本株の上昇が見込めた場合、円が売られてドル円は上昇材料にあります。

※１：影響の材料としては多岐に渡りますが、株高が円安をさらに助長している理由としては「外国人投資家が日本株を買うために為替リスクをヘッジして円を売る圧力」などが挙げられます。また、株価が上がると見込めるなら、リスクを取ってでも買いたいものです。行動としては「金利の低い円を売り、金利の高いドルを借りることで種銭とし、金利差益を得ながら株を買う」＝リスクをとってでも利益を目指す、”リスクオン”と呼ばれる相場になりやすいです。

直近のCPIとドルの傾向

直近のCPIの動向は、大幅に下落しました。関税前の3月の結果となっています。前月比も0.1％下落で約5年ぶりとなっています。エネルギーコスト下落と年初の値上げの影響が薄れたことが原因とされています。内訳はガソリンが6.3％下落して下落に寄与しており、世界経済の減速懸念の高まりを受けて原油価格が下落したことがその要因だとされています。ホテルの宿泊代は3.5%下落して、根強かった住居関連の下落が前回の大きな変化です。

公表日時	結果	予想
2025年05月13日 (4月)		2.4%
2025年04月10日 (3月)	2.4%	2.5%
2025年03月12日 (2月)	2.8%	2.9%
2025年02月12日 (1月)	3.0%	2.9%
2025年01月15日 (12月)	2.9%	2.9%
2024年12月11日 (11月)	2.7%	2.7%

公表日時	結果	予想
2025年05月13日 (4月)		2.8%
2025年04月10日 (3月)	2.8%	3.0%
2025年03月12日 (2月)	3.1%	3.2%
2025年02月12日 (1月)	3.3%	3.1%
2025年01月15日 (12月)	3.2%	3.3%
2024年12月11日 (11月)	3.3%	3.3%

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